Pensiun dini biasanya digambarkan sebagai keadaan yang sudah selesai. Capai angkanya, berhenti kerja, biarkan waktu dan pasar melakukan sisanya. Volatilitas diakui, tapi diperlakukan sebagai kebisingan latar belakang, bukan sesuatu yang secara material mengubah pengalaman.
Asumsi itu paling kuat dalam kondisi yang baik-baik saja. Melemah saat drawdown berkepanjangan.
Penurunan 30% bukan hal yang aneh di pasar, tapi sifatnya asimetris. Kerugian lebih susah dipulihkan daripada keuntungan. Turun 30% butuh pemulihan sekitar 43% hanya untuk kembali ke level sebelumnya. Aritmatika ini sederhana. Menjalaninya tanpa pemasukan sama sekali, tidak.
Drawdown tanpa pengisian ulang
Sebelum kebebasan finansial, penurunan portofolio berdampingan dengan pemasukan. Modal mungkin turun, tapi gaji terus berjalan dan kontribusi tetap ditambahkan saat pasar turun. Kerugian diimbangi oleh sesuatu yang nyata, berulang, dan pengeluaran sehari-hari tetap tertutup.
Setelah pensiun, mekanisme itu menghilang.
Portofolio berhenti jadi sesuatu yang sedang dibangun dan menjadi sesuatu itu sendiri. Nggak ada pengisian ulang dari luar. Apa yang ada sekarang adalah apa yang ada ke depannya, disesuaikan hanya oleh hasil pasar dan penarikan.
Waktu portofolio turun banyak dalam waktu singkat — aku turun hampir $2 juta dari puncak musim panas — masalahnya bukan soal bertahan hidup langsung. Susah juga aku cari simpati atau bantuan untuk tagihan sehari-hari, dalam posisi seperti ini. Tapi menarik dari buffer kas liquid yang sudah aku bangun terasa seperti jalan satu arah tanpa apapun di cakrawala yang bisa mengisinya kembali.
Pengeluaran nggak peduli sama pasar
Pengeluaran harian acuh terhadap kondisi pasar. Sewa, makan, asuransi, kesehatan, travel, dan pajak terus berjalan tanpa peduli drawdown. Bahkan dalam banyak kasus, naik.
Biaya hidup nggak berhenti untuk bear market.
Ini menciptakan dinamika satu arah. Selama akumulasi, ketidakseimbangan ini masih bisa ditolerir karena pemasukan tumbuh seiring biaya. Selama pensiun, asimetrinya makin terlihat. Penarikan sekarang diambil dari basis yang sedang menurun, bukan yang sedang tumbuh.
Bahkan kalau tingkat penarikan secara teoritis masih aman, pengalaman yang dijalani berubah. Keberlanjutan matematis nggak menjamin kenyamanan psikologis, dan naluri manusia untuk mencari pertumbuhan — dalam aset tapi juga kualitas hidup — bukan insting yang gampang dijinakkan dan dimasukkan kembali ke dalam kotak tempat ia kabur.
Finalitas dan eksposur
Begitu pemasukan dihilangkan, portofolio mulai terasa total, bukan parsial. Ia menjadi satu-satunya reservoir.
Ini nggak sepenuhnya benar — kerja bisa dilanjutkan, pengeluaran bisa disesuaikan — tapi secara psikologis framingnya mengeras. Optionalitas masih ada, tapi terasa lebih sempit. Lebih sedikit jalan yang terasa bisa dibalik.
Ini menghasilkan perasaan terjebak yang halus. Bukan karena nggak ada kebebasan, tapi karena lebih sedikit kesalahan yang terasa bisa dipulihkan.
Pengeluaran tak terduga terasa lebih berat, dan belanja non-inti terasa lebih menyakitkan dan enggan. Tapi hidup nggak peduli. Tagihan tetap menunggu untuk dibayar, dan ya wajar saja kalau orang balik bilang “kamu kaya, kamu mampu” kalau kamu ngeluh.
Drawdown yang dialami dalam konteks ini nggak terasa seperti volatilitas. Terasa seperti eksposur.
Likuiditas dan timing yang dipaksakan
Portofolio bisa besar tapi tetap terbatas. Kalau sebagian besar modal terinvestasi dan buffer kas liquid terbatas, waktu jadi ketergantungan. Asumsinya adalah pasar pulih sebelum likuiditas habis.
Kalau iya, sistemnya bekerja. Kalau tidak, pilihan menyempit.
Di sinilah masalah forced seller muncul. Menjual aset saat drawdown masih bisa dikelola kalau itu terencana. Menjadi stres waktu jualnya didorong oleh timing, bukan strategi.
Tekanannya bukan datang dari miskin. Datang dari kehilangan kontrol atas kapan keputusan harus dibuat.
Buffer kas tanpa cara langsung untuk menumbuhkannya hanya bergerak satu arah sampai pasar pulih atau pemasukan kembali. Asimetri itu membebani pengambilan keputusan.
Pengeluaran dan waktu masuk ke fokus yang lebih tajam. Menunda pembelian, memperpanjang status quo, merencanakan pengeluaran lebih rendah untuk kuartal berikutnya untuk meringankan dampak pada cadangan liquid adalah fokus saat ini.
Tinggal di UK di rumah ibu sampai tahun baru — sebulan tanpa sewa dan pengeluaran rendah. Terbang kelas ekonomi di Januari dan hemat beberapa ribu dolar dari situ. Jiwa hemat yang aku pelajari selama 40 tahun terakhir jadi naluri di sini, syukurlah.
Tapi ini bukan pensiun mewah yang dimodelkan portofolioku enam bulan lalu.
Stres tanpa kesulitan nyata
Secara objektif, ini nggak menyerupai kesulitan finansial. Tagihan terbayar. Nggak ada darurat. Nggak butuh bantuan dari luar.
Secara subjektif, tetap bisa nggak nyaman.
Ini menciptakan posisi yang sulit: stres tanpa kesulitan nyata. Nggak ada outlet alami untuknya. Nggak ada simpati yang diharapkan, dan memang nggak ada yang ditawarkan. Orang berasumsi bahwa kalau kamu sudah pensiun, fluktuasi pasar itu irrelevant atau hasil ulah sendiri.
Mereka nggak salah. Tapi ketidakpedulian nggak menghilangkan tekanan internal. Ia menghilangkan validasi.
Mungkin bagian yang paling berat adalah nggak ada yang peduli — dan memang mereka nggak seharusnya peduli. Pengalaman ini harus diproses sendiri.
Keraguan retrospektif
Drawdown berkepanjangan mengundang reinterpretasi. Keputusan alokasi ditinjau ulang. Timing diputar ulang secara mental. Sejarah alternatif dibangun di mana hasilnya lebih bersih atau penurunannya bisa dihindari.
Pikiran-pikiran yang merayap untuk keluar dari Bitcoin sepenuhnya dan memindahkan seluruh portofolio ke aset tradisional yang bisa sepenuhnya yield lebih per tahun dari yang aku belanjakan, makin keras. Ketakutan bahwa kalau aku nggak melakukan itu sekarang, opsi itu mungkin bahkan nggak tersedia lagi nantinya adalah kekhawatiran yang menggerogoti.
Counterfactual seperti ini jarang menghasilkan tindakan yang berguna. Mereka adalah respons terhadap ketidakpastian yang dikombinasikan dengan tanggung jawab.
Waktu pemasukan ada, tanggung jawab atas hasil dibagi antara pasar dan pekerjaan. Waktu pemasukan hilang, tanggung jawab terasa tunggal. Rencananya berhasil atau tidak.
Pada kenyataannya, rencana bekerja secara probabilistik. Nuansa itu sulit untuk diterima begitu saja ketika modal sedang turun dan waktu yang melakukan semua pekerjaan.
Apa yang menstabilkan situasi
Yang membantu di sini bukan optimisme atau jaminan. Tapi batasan.
Lebih sedikit keputusan yang tersedia mengurangi tekanan. Aturan eksplisit seputar penjualan, melanjutkan pemasukan, atau mendefinisikan ulang kegagalan memperkenalkan batas-batas. Horizon waktu harus operasional, bukan tersirat. “Jangka panjang” terlalu samar untuk menenangkan.
Struktur juga penting. Tanpa pekerjaan, rutinitas harian menjadi load-bearing. Mereka menggantikan disiplin eksternal yang dulu membatasi perenungan berlebihan.
Nggak ada dari ini yang memperbaiki return. Tapi memperbaiki toleransi.
Apa yang sebenarnya diuji drawdown ini
Drawdown 30% nggak membatalkan kebebasan finansial. Ia mengujinya.
Kebebasan finansial bukan kekebalan dari kerugian. Ia adalah eksposur terhadap kerugian tanpa kewajiban untuk merespons segera. Pertanyaannya bukan apakah portofolio turun, tapi apakah penurunan itu memaksamu berperilaku yang bertentangan dengan niat jangka panjang.
Kalau menjual tetap opsional bukan wajib, sistemnya masih berfungsi meskipun nggak nyaman.
Inilah trade-off insular. Otonomi menghilangkan buffer sekaligus proteksi. Nggak ada employer, nggak ada narasi keamanan, nggak ada kerangka bersama untuk stres. Portofolio berdiri sendiri, dan begitu juga kamu.
Pasar nggak peduli. Pengeluaran nggak peduli. Orang lain nggak peduli.
Pensiun dini nggak pernah soal kepastian. Ini soal menghilangkan partisipasi yang dipaksakan. Drawdown mengungkapkan apakah penghilangan itu bertahan di bawah tekanan.
Kalau iya, ketidaknyamanannya masih bisa dijalani. Kalau tidak, penyesuaian mengikuti.
Bagaimanapun, pengalaman ini memperjelas apa yang sebenarnya dibayar oleh otonomi.
Untuk sekarang, aku akan bertahan untuk tidak membiarkan kejadian-kejadian memaksaku membuat keputusan yang nggak aku inginkan atau rencanakan. Aku akan memperpanjang runway dengan buffer liquid selama bisa dan menerima bahwa mungkin ada sedikit penjualan dari portofolio yang diperlukan di akhir Q1.
Tahan posisi.